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2019-04-23 16:19:07

来源：大宗内参　编辑/刘哲

夏聪聪 | 方正中期煤化工研究员

夏聪聪，现任方正中期期货研究院煤化工研究员，主要负责甲醇、PVC品种的研究，郑州商品交易所甲醇高级分析师。基本面与技术面相结合，对行情走势做出准确判断。擅长数据挖掘、整理，对市场变化敏感度高，具有丰富的研究经验，在中国化工报、期货日报、中国证券报、中国冶金报、和讯网等财经媒体发表数篇文章。

核心观点

?．需求跟进不足，企业排货遇阻，甲醇仍面临回调压力，期价将继续向下寻找支撑。

总结与操作建议：

甲醇延续跌势，下破2450有力支撑，上方受到五日均线压制，表现偏弱。国内甲醇现货市场交投气氛冷清，大部分地区重心下滑。西北主产区企业报价波动不大，整理为主，出货平稳。但沿海市场全面回落，市场到货价格走低，业者心态偏空，操作谨慎，实际成交价格走低。生产装置春季检修步入尾声，部分装置重启复产，甲醇开工水平有所回升，4月底多套装置将面临恢复生产。甲醇下游需求中，仅有烯烃表现尚可，维持刚需采购。传统需求行业依旧低迷，未有明显改善。其中，甲醛、二甲醚以及甲缩醛开工均不足三成，对甲醇消耗有限。沿海地区甲醇库存窄幅回落，下降至94.49万吨。沿海与内地套利窗口关闭，国产货源补充有限。浙江少数码头排队卸货中，船货较为拥堵，到港卸货速度明显放缓，实际入库数量有限。外盘市场持货者让利排货避险，伊朗和非伊朗船货集中密集到港卸货，甲醇去库存速度相对缓慢。需求跟进不足，企业排货遇阻，甲醇仍面临回调压力，期价将继续向下寻找支撑，关注板块间联动影响。

一、甲醇期货分析

资料来源：Wind，方正中期研究院

表1-1 活跃合约日成交数据

资料来源：Wind，方正中期研究院

二、甲醇现货市场

资料来源：Wind，方正中期研究院

表2-1 国际甲醇主要报价

资料来源：Wind，方正中期研究院

内蒙古地区：甲醇市场波动不大，北线地区部分报价2180元/吨，部分装置周末停车检修；南线地区部分报价2150元/吨，出货平稳。

陕西地区：甲醇市场整理运行，关中地区报价2070-2120元/吨，部分出货好转；陕北地区报价2150元/吨，听闻部分货源供给烯烃。

山西地区：甲醇市场弱势下滑，有2000-2200元/吨商谈。

鲁南地区：甲醇市场弱势下移，主力出厂报价226-2280元/吨，下游需求一般，成交清淡。

河南地区：甲醇市场弱势下滑，当地部分工厂有2180-2350元/吨商谈。

江苏地区：甲醇市场全面回跌，现货报盘2330-2370元/吨自提。受到内地送到价格下滑以及商家心态偏空压制，多数成交重心下移。关注大宗内参，不错过每篇精彩好文！

华南地区：甲醇市场弱势下滑，日内商谈在2380-2420元/吨。

三、国内甲醇港口库存

资料来源：Wind，方正中期研究院

截至4月18日，江苏甲醇库存在58.25万吨，下降2.3万吨。内地和港口套利窗口仍未有完全打开，浙江、江苏等地下游工厂仍旧直接从太仓和常州地区补货，江苏整体走货较好，可流通货源在13.2万吨。浙江（嘉兴和宁波）地区甲醇库存在19.91万吨，下降0.35万吨。近期浙江少数码头排队卸货中，船货较为拥堵，到港卸货速度明显放缓，进口和国产船货抵港且实际卸货入库数量有限。浙江部分下游工厂也积极从太仓地区汽运和船货提货，浙江整体可流通货源在0.5万吨，4月下旬至5月份进口船货到港量放大。华南地区甲醇库存在12.83万吨，减少1.12万吨，可流通甲醇货源在9.8万吨附近。福建地区甲醇库存3.5万吨附近，下降0.5万吨，整体可流通货源在3万吨。

目前，沿海地区甲醇库存继续回落，下降至94.49万吨，整体可流通货源预估在26.5万吨附近。据不完全统计，从4月下旬至5月5日中国进口船货到港量在38.49万-39万吨。从中下旬开始，伊朗和非伊朗船货集中密集到港卸货。近两日太仓少数库区已基本不再承接五月份的定罐业务，多数罐容已提前订满存放甲醇船货，剩余常州张家港等地5月份罐容同样相对紧张，整体5月份华东和华东进口船货到港量或将大幅增多。下游需求整体欠佳，甲醇去库存速度相对缓慢。

四、价差与基差

甲醇1905与1909合约价差为-78，远月合约走强。期货延续跌势，现货依旧处于小幅贴水状态，基差为-75。